领航配资【IPO追踪】创想三维通过聆讯：营收狂奔，却难挡“后浪”奇袭

5月11日，中国3D打印行业的独角兽——深圳市创想三维科技股份有限公司（下称“创想三维”）成功通过港交所聆讯，预计将成为港股市场“消费级3D打印第一股”。

目前，港股市场3D打印领域的上市公司不多，主要包括以金属3D打印医疗产品为核心的爱康医疗（01789.HK），以及涉足隐形正畸3D打印材料的时代天使（06699.HK）。

创想三维于2014年由四位85后年轻人创立，是国内3D打印行业的“老大哥”，曾获“深圳市独角兽企业”等荣誉称号。

公司是全球领先的消费级3D打印产品及服务提供商，主营业务涵盖3D打印机、3D打印耗材、3D扫描仪、激光雕刻机、配件及其他，并通过创想云（公司旗下的3D打印内容平台）提供各类服务。

创想三维全球化布局成效显著，抗单一市场风险能力较强。截至2025年12月31日，公司已构建起覆盖全球约140个国家和地区的销售网络。2025年，来自北美、欧洲和中国（含香港、澳门及台湾）的收入占比分别为32.2%、25.1%及25.9%。

作为行业龙头，创想三维备受资本青睐。2021年，公司完成A轮融资，引入腾讯（00700.HK）、深创投、前海股权等知名机构，投后估值达40亿元（单位：人民币，下同）。截至目前，四位创始人合计持股82%，腾讯和深创投资本分别持股2.2%和4.4%。

创想三维是一家典型的“高成长+高风险”硬科技企业，近三年营收持续增长，但盈利能力逐年恶化。2023年至2025年，公司营收从18.83亿元增至31.27亿元；期内利润则从2023年的1.29亿元降至2024年的8866万元，2025年业绩变脸，录得净亏损1.82亿元，主要因对Pre-IPO投资者的股份补偿与股息安排2.403亿元。

在IPO前，创想三维进行了“突击分红”。公司在招股书中披露：2021年宣派现金股息1.95亿元；2021年至2023年，分别向股东派付股息0.88亿元、0.36亿元及0.71亿元，并于2023年结清2021年所宣派的全部股息。

在集中度较高的消费级3D打印行业中，作为行业老将的创想三维正受到“后浪”的冲击。

市场研究机构CONTEXT此前披露的数据显示，以创想三维、拓竹科技、纵维立方、智能派为代表的“深圳四小龙”，合计占据了全球入门级3D打印机九成市场份额。

如今，创想三维的市场拓展正被行业黑马拓竹科技压制。

根据公司今年3月更新的招股书（引用灼识咨询数据），2024年，拓竹科技与创想三维在全球消费级3D打印机行业的GMV分别约为7.3亿美元和2.3亿美元，市场份额分别为35.5%和11.2%。而据5月11日披露的最新招股书，2025年，拓竹科技与创想三维的GMV分别约为13亿美元和3.4亿美元，市场份额分别为42.7%和11.2%。