图源：图虫创意
来源|时代商业研究院
作者|实习生陈嘉婕、郑琳
编辑|郑琳
2026年4月21日，佳都科技集团股份有限公司（以下简称“佳都科技”，600728.SH）正式向港交所递交主板上市申请，联席保荐人为广发证券及农银国际。其A股自1996年起已在上交所上市，此次赴港旨在构建国际化融资平台。
招股书显示，佳都科技经过20余年发展，从ICT业务起家，自2004年切入智慧轨道交通领域，逐步构建了覆盖“智慧轨道交通”与“智慧城市交通”两大核心业务体系，并依托ICT分销渠道拓展“企业数智化升级解决方案”业务。根据弗若斯特沙利文报告，以2024年收入计，该公司在中国城市车站运营管理系统市场排名第一，其产品及解决方案已部署于全国47个城市、超过120条线路、2400多个地铁车站。该公司于2023年发布了全球首个交通行业大模型“佳都知行大模型”，并于2025年推出交通行业首个国产操作系统“交通佳鸿”。此外，该公司是国家知识产权优势企业、国家级专精特新“小巨人”企业。
财务表现方面，佳都科技收入在过去三年实现快速增长，2025年总收入突破101亿元。企业数智化升级解决方案是收入增长的主要驱动力，2025年贡献收入70.9亿元，但其毛利率仅3.9%。相比之下，智慧城市轨道交通解决方案虽收入占比仅22.8%，却凭借22.2%的高毛利率贡献了超过一半的毛利，是该公司利润的核心来源。经营活动现金流在2025年出现净流出5.12亿元。截至2025年12月31日，该公司现金及现金等价物为18.84亿元。
佳都科技的客户主要为轨道交通运营商、地方政府交通部门及大型企业，项目通常具有金额大、周期长、定制化程度高的特点，客户黏性较强。
作为一家业务横跨智慧交通硬件、软件、系统集成及ICT分销多个领域，且客户和供应商相对集中的公司，佳都科技面临多重机遇与挑战。其盈利能力受金融资产投资损益影响较大，存在不确定性。智慧交通业务受政府基建投资和政策影响显著，存在周期性波动风险。此外，该公司还面临激烈的行业竞争、技术快速迭代、数据安全与隐私保护等风险。
在中国城市化进程深化、交通基础设施智能化升级及“新基建”政策推动下，弗若斯特沙利文预测，中国智慧城市群立体交通系统市场规模将从2025年的990亿元增长至2029年的1471亿元。佳都科技此次赴港IPO，旨在募集资金进一步强化其在AI、操作系统等核心技术上的研发投入，并通过战略性收购完善产业布局。
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